利洁时拟剥离价值49亿美元的制药业务

7月28日，利洁时发布剥离制药业务时间表：公司将在近期加入制药企业的瘦身潮，试图在未来12个月将其价值49亿美元的制药业务独立分拆上市，该业务单元占公司销售额的12%。

利洁时是英国的快消品巨头，国内医药行业对这家公司有所认识是因为2012年利洁时曾斥资全资收购了传统中药企业安徽桂龙药业。脸谱君追问一句：如果利洁时把整个制药业务剥离出去，那么桂龙药业怎么办？

据悉，利洁时制药业务负责人Shaun Thaxter将继续在新公司担任CEO，而公司财务顾问Howard Pien将成为新制药公司董事长。目前，利洁时尚未决定是否要继续持有新公司股份，这意味着，除了分拆成立新公司，利洁时仍可能对外出售该业务。

出售制药业务的原因并不复杂：由于旗舰产品Suboxone正面临仿制药愈发激烈的竞争态势，公司年销售额正逐年下降。目前，该部门年销售额为13亿美元，其中大部分来自新药销售。

作为治疗阿片类成瘾的药物，Suboxone片剂专利早在2009年到期，尽管仿制者推出了更多廉价的非专利产品，公司仍用舌下含服的薄膜片保住地位：据公司披露数据，至2012年底，Suboxone薄膜片占据了64％的市场份额。

然而，2013年7月4日，瑞典Orexo AB制药公司推出了含有两种活性成分（丁丙诺啡和纳洛酮的组合）的舌下含服药物Zubsolv，其以淡淡的薄荷口味侵蚀着利洁时的市场。2014年上半年，公司营业收入下降8%，达5.8亿美元。

在利洁时公司首席执行官Rakesh Kapoor眼中，其制药业务单元仍能依靠自身创造长期价值，同意他这种观点的比如金融时报，后者认为公司营收将在2015年达到目前的13倍。德意志银行则认为该业务单元的估值为48.9亿美元，其他分析师则估值在17亿~81.6亿美元。